现金流量分析在实际工作中的运用

中铝股份山西分公司  孙美聪

摘要：本文以SX公司为例，告诉报表使用者如何利用金流量表同时结合资产负债表、损益表分析企业中的某些财务状况。

关键词：现金流量

近代理财学的一个重要结论是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值。现金流量表作为企业必须对外提供的报表，与资产负债表、损益表同等重要。现金流量表能够提供一个企业本期现金流量的实际数据，提供有助于评价企业流动性的信息，更重要的可以对一个企业总体财务状况作出客观评价。但是，报表的使用者怎样利用现金流量表这个利器呢？

以下就以SX公司为例，谈谈如何利用现金流量表同时结合资产负债表、损益表分析企业中的某些财务状况。

一、现金流量的比例分析

现金流量的比例分析包括流入比例、流出比例和流入流出比分析。

1、流入比例分析

流入比例分析为三项（经营、投资和筹资）活动流入占总流入的比重。

中期期末，SX公司的总流入中经营流入占89%，是其主要来源。这意味着维持SX公司运行，支撑公司发展所需要的大部分现金是在经营过程中产生的，这无疑是企业财务状况良好的一个重要标志。筹资流入占11%，是其第二资金来源；投资流入仅有70.44万元。

经营活动流入中销售收入占了61%、其他收入占了39%，基本正常；投资活动的流入全是处置固定资产收入。结合资产负债表，可知SX公司长期投资余额为零，由此可断定SX公司对外投资非常谨慎。筹资活动的流入99.6%是借款，其他流入只占一少部分。

2、流出比例分析

流出比例分析为三项流出占总流出的比重。

SX公司的总流出中经营活动流出占69%；投资活动占3%；筹资活动占28%。说明公司现金流出中偿还债务比重较大并使负债减少。

经营活动流出中，购买商品和劳务占了40%，支付给职工的以及为职工支付的占20%，比重适中。投资活动流出绝大部分是购置固定资产，占99.8%。筹资流出中偿还债务本金占99. 6%，也是绝大部分。

3、流入流出比分析

经营活动流入流出比为1.22，表明SX公司1元的流出可换回1.22元现金。此比值越大越好。

投资活动流入流出比为0.01，表明SX公司处在扩张时期。发展时期此比值小，而衰退或缺少投资机会时此比值大。

筹资活动流入流出比为0.35，表明SX公司还款远远大于借款。

综上所述，SX公司经营现金净流入27474.72万元，现金存量减少11527.76万元；它们用于投资4793.53万元，用于还款34208.96万元。

如果我们将SX公司目前的流入流出比例与去年同期比较或者与同业比较，将可以得到更多有意义的信息。

二、流动性分析

流动性就是将资产迅速转变为现金的能力。根据资产负债表确定的流动比率（流动资产÷流动负债=166136.35=1.06）虽然也能反映流动性但有很大局限性。这是因为作为流动资产主要成份的存货并不能很快转化为可偿债的现金，另外资产中的待摊费用也不能转变为现金。许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产清算。

真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。

1、现金流动负债比：指经营流量净额与流动负债之比。

SX公司流动负债为156655.42万元，则：

现金流动负债比=27474.72÷156655.4=0.18

如同业平均经现净流动负债比为0.4，则说明SX公司偿还流动债务的能力较差。

2、现金责债总额比：指经营流量净额与负债总额之比。

SX公司负债总额为369667万元，则：

现金负债总额比=27474.72÷369667=7.43%

这个比率越高，企业承担债务的能力越强。SX公司最大的付息能力是7.43%，即利息高达7.43%时企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。如果市场利率是4%，那么SX公司最大的负债能力是27474.72÷4%=686868（万元）。仅从付息能力上看，企业还可借债317201万元（686868-369667），可见SX公司的举债能力还是不错的。

三、净利润质量分析

净利润质量分析，主要是分析净利润和经营流量净额的比例关系。

净利现金比率=经营流量净额/净利润

这一比率反映企业本期经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量最。如果比率小于1说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业的破产。在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。SX公司的净利现金比率为3.69（27474.72/7451.87）。这表明SX公司本期制造的利润中全部收到现金。

实际工作中，报表的使用者还可以利用现金流量对SX公司获取现金能力。支付能力进行分析，以得到该企业更多更有用的信息。

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